云投生态：云南生态园林龙头,定增国改助成长

　　定位大生态平台，PPP获单能力大增，业绩2017年有望实现大幅增长。

　　2010年云投集团接手公司后，通过收购洪尧园林等举措，使公司逐渐摆脱了历史包袱，16年集团领导换届后，明确了公司大生态建设运营平台发展战略。最近两年，公司在水生态治理和市政园林等PPP热点领域做了充分的技术和项目储备。2015年，公司签约海通县“山、城、湖”区域生态(旅游)综合体PPP合作框架，总投资25亿元。自2016年以来，公司已签约施工合同48.32亿元，包括总投资额14.94亿元的2个PPP项目，新签合同/2016年收入系数高达4.8。目前PPP项目的SPV公司均已设立，有望在2017年进行施工，未来PPP收入确认将为母公司业绩带来较大弹性。

　　云南省生态园林龙头企业，未来有望通过并购进一步增强资质实力。

　　“十三五”期间，云南省九大湖泊治理规划投资预计将达385.96亿元，而城镇化率继续上行将带动市政园林、特色小镇等行业稳步发展，省内生态园林市场十分广阔。公司是云南省首家获得国家园林绿化施工一级资质的企业，也是省内唯一的水治理和市政园林上市公司，大股东云投集团是省内最大的投资控股集团，我们认为公司在省内生态园林业务的竞争方面具备天然优势。16年公司成立产业基金专注于环保市政领域并购，预计未来将通过外延继续增强设计施工资质，进一步提高拿单能力。